Allianz Pierre

Investir SCPI avec Allianz Pierre, c’est investir dans une SCPI de rendement parmi les plus anciennes du marché.

Créée en 1984, Allianz Pierre est gérée par Immovalor Gestion, filiale d'Allianz France, un des premiers assureurs européens.

La SCPI propose une approche historique axée sur l’immobilier tertiaire français, avec une priorité donnée aux bureaux situés à Paris et en Île-de-France. Son modèle repose sur une gestion prudente, orientée vers la stabilité patrimoniale et la sécurisation des loyers.

Allianz Pierre est née dans les années 1980, avec l’ambition de permettre aux épargnants particuliers d’accéder à l’investissement immobilier d’entreprise, adossé à la solidité financière d’un grand groupe institutionnel.

Depuis sa création, la SCPI a connu une croissance régulière, tout en conservant une philosophie de gestion patrimoniale et prudente. Immovalor Gestion privilégie les acquisitions dans des emplacements de qualité, loués à des locataires institutionnels.

Face aux évolutions récentes du marché tertiaire, Allianz Pierre a engagé des arbitrages ciblés et quelques opérations de rénovation, dans le but de préserver la qualité de son patrimoine existant. Cette gestion active reste néanmoins mesurée et s'inscrit dans une logique de préservation plutôt que de transformation.

Un patrimoine encore massivement tertiaire

Allianz Pierre reste très majoritairement exposée aux bureaux, qui représentent environ 91 % de son patrimoine en valeur vénale au 3^e trimestre 2025.

Les commerces constituent 5,96 %, les locaux d’activités 1,51 %, et le solde est réparti entre hôtellerie et autres typologies marginales.

La SCPI est également présente quasi exclusivement en France, avec 82 % du portefeuille localisé en Île-de-France et 14 % en province à la fin du 3^e trimestre 2025. L’exposition internationale reste marginale.

Cette forte concentration rend la SCPI particulièrement sensible aux évolutions du marché tertiaire français, notamment à la vacance de certains bureaux franciliens en mutation.

Une gestion prudente mais contrainte

Depuis plusieurs années, Allianz Pierre privilégie une stratégie prudente :

• Sécurisation de baux longs avec de grands locataires institutionnels,
• Diversification très progressive sur d’autres secteurs comme la logistique ou le commerce,
• Arbitrages ciblés pour sortir des actifs vieillissants ou sous-performants.

Toutefois, la SCPI subit aussi les contraintes du marché : la vacance a légèrement augmenté, et les arbitrages de 2024 n’ont pas permis de compenser totalement la baisse de valorisation de certains bureaux.

Une collecte et des investissements sous surveillance

La collecte 2024 est restée positive, mais modérée, et la SCPI reste sélective dans ses acquisitions.

Le taux d’occupation financier (TOF) s’établit à 85,16 % au 3^e trimestre 2025, ce qui reste correct mais montre une fragilité sur certaines typologies d’actifs.

Allianz Pierre conserve un profil patrimonial, adapté aux investisseurs recherchant une exposition aux bureaux français, mais moins adaptée pour ceux cherchant du dynamisme ou une diversification forte.

Une solidité historique

Allianz Pierre est l’une des plus anciennes SCPI du marché, avec plus de 40 ans d’existence. Elle bénéficie de l’assise financière d’Immovalor Gestion, filiale d’Allianz France, ce qui lui assure une gestion prudente et institutionnelle, adossée à un groupe solide.

Une gestion active mais peu offensive

Allianz Pierre poursuit ses arbitrages pour sortir des immeubles moins performants et améliorer la qualité ESG de son portefeuille. Mais le rythme d'investissement reste modéré, avec peu d'opérations nouvelles en 2024.

La SCPI affiche un taux d’occupation financier (TOF) en baisse.

Une valorisation peu attractive pour les nouveaux investisseurs

Au 3^e trimestre 2025, le prix de souscription reste supérieur à la valeur de reconstitution, soit une surcote.

Dans le contexte actuel, cette situation limite clairement l’intérêt d’un nouvel investissement, car elle expose à un risque potentiel de réajustement du prix de part si le marché devait continuer à se dégrader.

Au troisième trimestre 2025, la SCPI Allianz Pierre évolue dans un contexte immobilier toujours marqué par la prudence des investisseurs. Les volumes d’investissement reculent de 27 % par rapport à l’an dernier, tandis que la demande locative reste concentrée sur les marchés centraux, malgré la hausse des loyers à Paris. Allianz Immovalor maintient une approche sélective et opportuniste, privilégiant les acquisitions présentant une décote et des perspectives de valorisation à long terme.

Le trimestre a été marqué par plusieurs cessions créatrices de valeur, notamment à Paris et Boulogne-Billancourt, pour un montant total de 10,1 M€, soit +16,9 % au-dessus des valeurs d’expertise. Le taux d’occupation financier s’établit à 85,16 %, contre 86,79 % au trimestre précédent, dans un portefeuille de plus de 287 000 m² répartis sur 110 immeubles. La capitalisation reste stable à 1,63 Md€, pour un prix de part de 320 € et 25 815 associés.

Une SCPI mature, mais exposée aux mutations du marché

Allianz Pierre conserve les atouts d’une SCPI patrimoniale : un portefeuille bien situé, une gestion prudente, un historique solide.

Mais dans un marché immobilier tertiaire en pleine recomposition, la SCPI reste fortement exposée au risque de vacance sur ses bureaux anciens, en particulier en Île-de-France.

Malgré les arbitrages engagés et les travaux d'amélioration ESG sur certains actifs, la transformation du portefeuille reste lente face à l’évolution rapide des attentes locatives (localisation, flexibilité, efficacité énergétique).

Une valorisation qui appelle à la vigilance

La SCPI est en surcote par rapport à sa valeur de reconstitution au 3^e trimestre 2025, ce qui réduit l’intérêt immédiat pour de nouveaux investisseurs.

En l’absence d’un plan de redynamisation offensif, la perspective de revalorisation des parts reste limitée à moyen terme.

Une gestion prudente, mais peu agile

La société de gestion continue d'adopter une approche très défensive :

• Peu d’investissements nouveaux,
• Sécurisation du cash-flow locatif existant,
• Renforcement progressif du profil environnemental des actifs.

Cela permet de préserver la solidité du portefeuille, mais limite les perspectives de rendement et de revalorisation à court terme.

Allianz Pierre reste une SCPI patrimoniale historique, portée par une gestion prudente et l’appui du groupe Allianz. Mais dans le contexte actuel, elle peine à se renouveler et reste trop exposée au risque tertiaire, notamment en Île-de-France.

Son rendement est en retrait par rapport à d’autres SCPI de rendement plus dynamiques, et sa surcote par rapport à la valeur de reconstitution rend son point d’entrée peu attractif pour un nouvel investisseur.

La gestion prudente d’Immovalor permet de préserver la stabilité du portefeuille, mais le potentiel de revalorisation et de dynamisation apparaît très limité à court ou moyen terme.

Nous ne recommandons pas Allianz Pierre aujourd'hui, et conseillons plutôt de se tourner vers des SCPI plus agiles et mieux positionnées, comme Corum Eurion.

La SCPI Allianz Pierre n'est pas commercialisée par Louve Invest.