Investir SCPI avec Accimmo Pierre, c’est investir dans une SCPI de rendement à capital variable, gérée par BNP Paribas REIM, qui s’est historiquement développée autour de l’immobilier de bureaux en France.

Longtemps considérée comme une SCPI de référence pour les investisseurs prudents, Accimmo Pierre traverse aujourd’hui une phase de ralentissement, marquée par une baisse de performance et une moindre attractivité face à d’autres véhicules plus dynamiques.

Elle conserve cependant un positionnement clair, orienté vers des immeubles situés en Île-de-France et en régions, avec une diversification progressive vers d’autres typologies (logistique, santé, commerce...).

Lancée en 1989, Accimmo Pierre fait partie des SCPI les plus anciennes du marché. Elle a été conçue dès l'origine comme un véhicule d'exposition à l'immobilier tertiaire français, avec une stratégie de croissance progressive et une gestion prudente, fidèle à la culture du groupe BNP Paribas.

Au fil des années, elle a constitué un patrimoine conséquent, composé de 137 immeubles au 31 mars 2026, pour une capitalisation de 2 657,59 M€. Le portefeuille est centré sur des actifs majoritairement loués à des grandes entreprises ou à des institutions, sur des baux longs.

Si la SCPI a su bénéficier de la hausse des marchés immobiliers tertiaires dans les années 2010, elle montre aujourd'hui ses limites, notamment dans sa capacité à se repositionner rapidement face aux évolutions du marché post-Covid (télétravail, arbitrages géographiques, baisse de valeur des bureaux...).

En décembre 2021, la SCPI Accimmo Pierre a obtenu le label ISR (Investissement Socialement Responsable). La SCPI a aussi intégré les critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance) dans sa gestion, pour se positionner comme une SCPI verte. Au 31 mars 2026, la SCPI compte 59 159 associés et verse des dividendes sur une base trimestrielle. Les frais de souscription en direct sont de 8,93 % HT (soit 10,72 % TTC). Au 31 décembre 2025, le prix de souscription est de 141,00 €, la valeur vénale de 135,13 €, la valeur de réalisation de 112,18 €, et le prix de retrait de 128,41 €. La distribution nette annuelle 2025 s'élève à 6,72 € par part (dont 1,80 € au T4). Le taux d'occupation financier (TOF) s'établit à 86,62 % au 31 mars 2026. Au titre de 2025, le taux de distribution (TD) s'établit à 4,77 % (et la variation annuelle du prix de souscription est de 0,00 %).

La dernière valeur de reconstitution publiée, arrêtée au 31 décembre 2025, s'établit à 136,27 €, soit en dessous du prix de souscription actuel (141 €). Cette prime de 3,47 % signifie que l'investisseur acquiert des parts à un prix supérieur à la valeur de reconstitution du patrimoine, un point de vigilance dans le contexte actuel.

Un patrimoine tertiaire concentré et mature

Accimmo Pierre a progressivement bâti un portefeuille conséquent, composé de 137 immeubles au 31 mars 2026. Le portefeuille est centré sur des actifs tertiaires français, majoritairement des bureaux, loués à des grands comptes et des institutions, sur des baux longs, dans des emplacements établis (Île-de-France et grandes métropoles régionales).

Une diversification prudente mais réelle

Si la part des bureaux reste dominante (64,8 % du patrimoine au 31 décembre 2025), la SCPI s'est progressivement ouverte à d'autres typologies :

• Logistique avec l'acquisition de deux parcs d'activités à Saint-Pierre-du-Perray et Saint-Léonard
• Commerces, notamment au travers de retail parks en région parisienne (17,7 %)
• Hôtellerie, avec l'acquisition emblématique du Club Med de l'Alpe d'Huez (7,3 % hôtels, tourisme et loisirs)
• Santé, avec 23 établissements à fin 2025 (maisons de retraite et hôpitaux privés)
• Et enseignes de distribution, comme les 17 magasins Decathlon à fin 2025 acquis en portefeuille.

La finalité est de mutualiser les sources de revenus locatifs, tout en limitant l'exposition aux segments trop sensibles du tertiaire traditionnel. Au 31 mars 2026, le taux d'occupation financier (TOF) s'établit à 86,62 %, traduisant une gestion prudente du portefeuille mais affectée par la faible rotation locative dans certains actifs.

Une stratégie de transformation et de désengagement des actifs non stratégiques

En 2025, Accimmo Pierre a poursuivi une gestion active pour accélérer la transformation progressive du portefeuille. Après 288 M€ de cessions en 2024, la SCPI a réalisé 274 M€ de cessions en 2025, dont une opération marquante avec la vente d'un immeuble de bureaux (Paris 13e) pour 223,5 M€. Selon la société de gestion, ces arbitrages visent à cristalliser la valeur, diversifier le portefeuille et renforcer les revenus futurs.

Dans le même temps, la SCPI a renoué avec les acquisitions en finalisant l'achat de deux EHPAD (Pons et Argenteuil) pour 13,4 M€ acte en main, afin de capter de nouvelles opportunités tout en sécurisant la trajectoire du fonds. Les produits des arbitrages ont vocation à être réinvestis (notamment vers des classes d'actifs alternatives) et à contribuer à la réduction de l'endettement. Cette stratégie s'accompagne d'une distribution annuelle en hausse, de 6,60 € par part en 2024 à 6,72 € en 2025, reflet de l'objectif affiché de renforcer progressivement la capacité distributive de la SCPI.

Un gestionnaire institutionnel expérimenté

Accimmo Pierre est gérée par BNP Paribas REIM France. Dans sa présentation institutionnelle, BNP Paribas REIM France indique avoir géré 17,4 Md€ d’actifs en 2022, via notamment 13 SCPI et 17 OPCI (dont 1 OPCI grand public).

La gestion est assurée par une équipe d’environ 170 professionnels, avec un savoir-faire institutionnel : structuration, acquisition, gestion locative, arbitrage, reporting. Ce positionnement permet à Accimmo Pierre de bénéficier d’un cadre robuste, adossé à un grand groupe bancaire.

Une stratégie prudente… mais très active sur la gestion du portefeuille

Accimmo Pierre reste une SCPI majoritairement investie en bureaux, tout en affichant une diversification progressive vers d’autres classes d’actifs (commerce, logistique/locaux d’activité, hôtellerie et santé). Cette allocation traduit une volonté de diluer le risque et de capter des sources de revenus complémentaires, sans remettre en cause le socle historique du portefeuille. Cela dit, la situation appelle à la prudence : à fin 2025, la SCPI affiche un taux d’occupation financier (TOF) de 87,41 %, un niveau qui traduit encore des tensions locatives sur une partie du patrimoine. La société de gestion poursuit d’ailleurs une stratégie d’arbitrages significatifs (cessions) pour accompagner la transformation du portefeuille et renforcer l’équilibre financier du véhicule. Dans ce contexte, Accimmo Pierre peut convenir à des investisseurs acceptant une phase de transition, mais il est important de garder en tête que la performance n’est pas garantie et que l’investissement en SCPI comporte un risque de perte en capital.

Une valorisation stable mais sous pression

En 2025, Accimmo Pierre affiche une performance globale annuelle de 4,77 %. Dans le même temps, le bulletin met en avant une phase de transformation du portefeuille, avec des cessions significatives destinées à accompagner l’adaptation du patrimoine à un marché immobilier toujours exigeant.

La stratégie actuelle repose donc davantage sur la consolidation et la gestion active (arbitrages, redéploiement progressif), avec une approche prudente sur les investissements.

Enfin, à fin 2025, Accimmo Pierre applique une commission de souscription de 8,93 % HT (soit 10,72 % TTC), un niveau à intégrer dans une logique de placement de long terme.

Au premier trimestre 2026, le marché français de l'immobilier d'entreprise a connu un net ralentissement, avec un volume total d'investissements d'environ 3,3 Mds€, en recul de 29 % sur un an, son niveau le plus faible depuis 2009. Le segment des bureaux enregistre la plus forte baisse avec -48 %, suivi de la logistique à -21 %. Seul le commerce tire son épingle du jeu avec une hausse de 19 %. C'est dans ce contexte difficile qu'Accimmo Pierre publie ses résultats du trimestre.

Sur le plan de la distribution, l'acompte du premier trimestre 2026 s'élève à 1,68 € par part, versé le 24 avril 2026, dans la continuité des trimestres précédents. La société de gestion confirme à ce stade un objectif de distribution prévisionnelle annuelle 2026 d'au minimum 6,72 € par part.

Côté patrimoine, la seule opération du trimestre est une cession : la vente de l'actif Park Plaza (20-30 avenue de Halley, Villeneuve d'Ascq) le 17 mars 2026 pour 5 M€, dans le cadre de la stratégie de désengagement progressif des bureaux non stratégiques. Aucune acquisition n'a été réalisée sur la période.

Sur le plan locatif, le TOF s'établit à 86,62 % au 31 mars 2026, en légère hausse de 0,09 point par rapport au trimestre précédent (86,53 %), grâce à de nouvelles signatures et à l'intégration des deux EHPAD acquis fin 2025, intégralement loués. L'activité locative du trimestre fait état de 8 entrées pour 498 K€ de loyers annualisés (5 335 m²), contre 3 libérations pour 883 K€ (5 254 m²), soit un solde locatif encore déficitaire en valeur. La durée résiduelle moyenne des baux (WALB) ressort à 2,8 ans.

À noter, un signal positif du côté de l'actif Bobigny L'Européen : un occupant historique a confirmé son souhait d'étendre son emprise sur des surfaces vacantes, avec un accord d'ores et déjà signé devant prendre effet fin juin 2026. Un permis de construire a été déposé en décembre 2025 pour accompagner ce projet.

Enfin, le marché secondaire continue de se dégrader : 771 144 parts étaient en attente de retrait au 31 mars 2026, représentant 4,1 % du nombre total de parts, en hausse par rapport au trimestre précédent (691 529 parts, soit 3,7 %). La liquidité de la SCPI reste donc sous pression.

En 2026, la société de gestion confirme la poursuite d'une politique d'investissements diversifiés, avec un objectif de distribution annuelle prévisionnelle d'au minimum 6,72 € par part. Accimmo Pierre continue de se désengager progressivement des bureaux non stratégiques comme en témoigne la cession de Park Plaza au T1 2026 pour réemployer les capitaux vers des actifs plus en phase avec les objectifs de performance du fonds.

Le portefeuille reste de qualité, avec une majorité de locataires institutionnels, des baux fermes, et une diversification typologique amorcée (logistique, hôtellerie, santé). Cependant, plusieurs signaux appellent à la prudence. Le TOF stagne autour de 86,6 %, les libérations de surfaces continuent d'excéder les entrées en valeur, et le nombre de parts en attente de retrait atteint 771 144 au 31 mars 2026 (4,1 % du total), en progression continue depuis plusieurs trimestres. Dans un marché immobilier d'entreprise encore atone, les investissements au T1 2026 ont chuté de 29 % sur un an, les perspectives de revalorisation du prix de part restent limitées à court terme.

La SCPI a besoin de retrouver de la liquidité, et le point d'entrée doit être considéré avec discernement : avec un prix de souscription (141 €) supérieur à la valeur de reconstitution (136,27 €), l'investisseur entre avec une prime de 3,47 % par rapport à la valeur intrinsèque du patrimoine. Les perspectives de croissance ou de revalorisation significative restent à ce stade incertaines.

Accimmo Pierre est une SCPI historique, mais qui peine encore à s'adapter à un marché immobilier devenu plus sélectif et plus volatil. Malgré une stratégie plus active ces deux dernières années, la SCPI reste dans une phase de transition : elle a poursuivi des arbitrages significatifs en 2025 et réalisé seulement des acquisitions ciblées, ce qui illustre une approche prudente davantage tournée vers la gestion et la restructuration du portefeuille que vers une relance franche de la dynamique d'investissement.

Côté exploitation, les signaux restent mitigés : au 31 mars 2026, le taux d'occupation financier (TOF) s'établit à 86,62 %, un niveau qui traduit encore des tensions locatives, et la performance demeure modérée avec une performance globale annuelle 2025 de 4,77 %. Le marché secondaire continue de se dégrader, avec 771 144 parts en attente de retrait au T1 2026.

Nous ne recommandons pas Accimmo Pierre à ce jour, notamment au regard de son positionnement figé, de ses frais d'entrée élevés, de la prime à l'entrée de 3,47 % par rapport à la valeur de reconstitution, et de l'absence de perspectives de revalorisation dans les trimestres à venir.

Nous préférons orienter les investisseurs vers d'autres SCPI plus dynamiques et mieux adaptées au contexte, comme Epsilon 360.

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La SCPI Accimmo Pierre n'est pas commercialisée par Louve Invest.