SCPI Notapierre

Diversifier avec des SCPI comme Notapierre, c'est investir dans une SCPI de rendement à capital variable, gérée par Unofi-Gestion d'Actifs. Elle investit principalement dans l'immobilier d'entreprise en France, avec un portefeuille orienté vers les bureaux et réparti sur l'ensemble du territoire.

La SCPI vise à offrir une exposition mutualisée au marché tertiaire français, au travers d'une gestion patrimoniale classique. Elle s'adresse aux investisseurs recherchant une diversification prudente, avec un positionnement stable mais sans orientation sectorielle ou géographique marquée.

Au premier semestre 2026, une bonne nouvelle : les expertises immobilières font ressortir une légère progression de la valeur du patrimoine (+0,19 % à patrimoine constant), ce qui permet de maintenir le prix de souscription à 340 € pour le second semestre 2026. La valeur de réalisation ressort à 261,90 € et la valeur de reconstitution à 309,37 € par part — la surcote du prix de souscription par rapport à la valeur de reconstitution reste significative (environ 10 %). Le TOF recule à 84,76 % (vs 88,58 % au premier semestre 2025), sous l'effet de plusieurs libérations importantes. La distribution du premier semestre 2026 s'élève à 6,972 € par part, conforme aux prévisions.

Lancée en 1988, Notapierre est l’une des SCPI les plus anciennes du marché. Elle a été conçue initialement pour répondre aux besoins patrimoniaux de la clientèle notariale, avec une approche de long terme axée sur la stabilité.

Gérée par la société de gestion Unofi-Gestion d’Actifs, filiale du groupe Unofi, la SCPI a progressivement élargi sa base d’investisseurs tout en conservant une gestion prudente et centralisée sur le marché français. L’objectif poursuivi reste la constitution d’un patrimoine locatif pérenne, principalement constitué de bureaux, à travers une stratégie de détention longue et peu tournée vers l’arbitrage actif.

Unofi-Gestion d'Actifs s'inscrit dans une organisation patrimoniale plus large, historiquement proche de la profession notariale. Elle s'appuie sur un réseau de conseillers et de chargés d'études patrimoniales dédiés, intervenant auprès des notaires et de leurs clients pour proposer des solutions d'investissement adaptées.

Notapierre s'inscrit ainsi dans une logique de rendement régulier, sans orientation opportuniste, ni diversification géographique ou sectorielle marquée. Elle est classée article 6 au sens du règlement SFDR et n'intègre pas de critères ESG dans son processus d'investissement.

Notapierre déploie une stratégie patrimoniale stable, centrée sur l'immobilier tertiaire en France. Au 30 juin 2026, elle détient 114 actifs immobiliers (806 954 m²), en réduction progressive par rapport aux exercices précédents sous l'effet de la politique d'arbitrage. Son patrimoine est constitué majoritairement de bureaux (74 %), complétés par des entrepôts (17 %) et des commerces (3 %). Sur le plan géographique, la SCPI est largement implantée en province et en région parisienne, avec une faible exposition à l'étranger.

La société de gestion adopte une approche prudente, avec une rotation d'actifs sélective centrée sur la cession des immeubles vacants ou non stratégiques. Sur les derniers semestres, la priorité a été donnée à l'arbitrage plutôt qu'à de nouvelles acquisitions, dans un marché tertiaire difficile où les bureaux en première couronne parisienne et en province subissent une pression locative croissante.

Le patrimoine de Notapierre intègre également de l'immobilier de santé (comme à Saint-Mandé), et des actifs tertiaires certifiés selon des standards environnementaux reconnus (BREEAM®, NF HQE™, comme le Silky Way à Villeurbanne). Parmi les actifs emblématiques du portefeuille figurent la Halle Bergeron à Nantes, l'immeuble Cœur Bersol à Pessac, ou encore le Centrium à Valbonne.

L'objectif poursuivi reste la constitution d'un patrimoine locatif pérenne, en essayant de limiter les prises de risques et en privilégiant les actifs à potentiel locatif stable dans la durée.

Notapierre repose sur une gestion prudente et une stratégie de long terme, avec un portefeuille immobilier diversifié géographiquement sur l'ensemble du territoire français. Avec 30 181 associés et une capitalisation d'environ 2 690 M€, elle constitue l'une des SCPI les plus établies du marché. Son grand nombre d'actifs contribue à mutualiser le risque locatif. Une bonne nouvelle pour le second semestre 2026 : les expertises au 30 juin ont confirmé une légère progression de la valeur du patrimoine (+0,19 %), ce qui a permis de maintenir le prix de souscription à 340 €.

Toutefois, le TOF recule à 84,76 % au premier semestre 2026 (contre 88,58 % un an plus tôt), sous l'effet de plusieurs départs importants en Seine-Saint-Denis. Par ailleurs, le prix de souscription (340 €) affiche une surcote d'environ 10 % par rapport à la valeur de reconstitution (309,37 €), ce qui fragilise l'intérêt à l'entrée.

Notapierre apparaît aujourd'hui comme une SCPI classique, peu adaptée aux investisseurs à la recherche de performance ou d'innovation, mais qui peut convenir à un profil très prudent acceptant un couple rendement/risque peu optimisé. Une part du patrimoine bénéficie de certifications environnementales, bien que la SCPI soit classée article 6 au sens du règlement SFDR et ne poursuive pas d'objectif formel de labellisation ESG.

Le premier semestre 2026 s'est inscrit dans un contexte de marché difficile, notamment en première couronne parisienne. La collecte brute progresse néanmoins à 32 M€ sur le semestre (+13,5 % par rapport au premier semestre 2025), et le délai de traitement des demandes de retrait reste maîtrisé à environ onze semaines.

Le fait marquant du semestre est la libération de plusieurs surfaces importantes, dont deux actifs de Seine-Saint-Denis qui ont pesé sur le TOF : l'immeuble L'Européen à Bobigny et le Olympe à Saint-Denis ont été restitués, illustrant la difficulté du marché locatif en première couronne. Le TOF ressort ainsi à 84,76 % au 30 juin 2026, contre 88,58 % au premier semestre 2025. Malgré ce contexte, l'activité commerciale a été soutenue : les locations, relocations et renégociations du semestre ont porté sur près de 29 848 m² pour 6,52 M€ de loyers annuels, en hausse marquée par rapport au premier semestre 2025. Quatre arbitrages ont également été réalisés pour environ 6,2 M€ net vendeur, portant sur des actifs en province.

L'Assemblée Générale du 11 juin 2026 a adopté l'ensemble des résolutions, dont une mise à jour des statuts conforme au nouveau cadre réglementaire applicable aux SCPI. La distribution du premier semestre s'élève à 6,972 € par part, conforme aux prévisions.

Pour le second semestre 2026 et au-delà, Notapierre poursuit la même stratégie de gestion prudente adoptée depuis plusieurs années. La société de gestion n'annonce pas de changement d'orientation : les futurs arbitrages resteront ciblés sur les immeubles vacants ou non stratégiques, sans prise de position sur des secteurs émergents ou des zones à plus fort potentiel locatif. Dans un contexte marqué par le conflit au Moyen-Orient, les difficultés budgétaires et les élections présidentielles à venir, la Société de Gestion continue de privilégier une gestion très prudente.

L'enjeu principal du second semestre 2026 sera la commercialisation des importantes surfaces vacantes, notamment en Seine-Saint-Denis et en province, qui pèsent sur le TOF (84,76 %). Une reprise de la demande locative de bureaux en première couronne conditionnera en grande partie la stabilisation du taux d'occupation. La surcote du prix de souscription (340 €) par rapport à la valeur de reconstitution (309,37 €) demeure un point de vigilance pour les nouveaux entrants, même si la valeur du patrimoine a légèrement progressé au premier semestre.

L'investissement en parts de Notapierre reste accessible via plusieurs modalités : au comptant, à crédit ou en démembrement (nue-propriété ou usufruit). Ces options permettent une certaine souplesse pour les épargnants, bien que le contexte global et le positionnement de la SCPI appellent à une vigilance particulière sur les perspectives de performance.

Pour aller plus loin, rendez-vous sur notre page dédiée aux SCPI de référence et identifiez celles qui correspondent à votre stratégie patrimoniale.

Pour vous exposer notre avis SCPI sur Notapierre, c'est une SCPI à la stratégie assumée : prudente, stable, sans recherche particulière de performance ou de diversification. Elle s'adresse clairement à des investisseurs très défensifs, qui cherchent à placer une partie de leur épargne sur un support immobilier classique et peu exposé à la volatilité sectorielle ou géographique.

Cependant, plusieurs éléments nous amènent à être réservés. La distribution projetée pour 2026 (~4,1 % sur la base du prix de 340 €) reste inférieure à la moyenne du marché, et le prix de souscription affiche une surcote d'environ 10 % par rapport à la valeur de reconstitution (309,37 €), ce qui pénalise l'entrée. Le TOF recule à 84,76 % au premier semestre 2026, avec d'importantes surfaces vacantes à commercialiser notamment en Seine-Saint-Denis. Si des arbitrages sont en cours, ils ne suffisent pas encore à opérer le repositionnement stratégique que le portefeuille nécessite.

Notapierre peut convenir à une logique de préservation de capital dans un portefeuille très patrimonial, mais elle ne constitue pas, à ce jour, un véhicule que nous recommandons prioritairement sur notre plateforme. Nous vous proposons une soixantaine de SCPI choisies avec le plus grand soin, toutes réglementées par l'AMF (Autorité des Marchés Financiers).

La SCPI Notapierre n'est pas commercialisée par Louve Invest.